掌心策略
本周行情回顾：
2025年7月14日-2025年7月18日，上证指数涨0.69%，报3534.48点。创业板指涨3.17%，报2277.15点。深证成指涨2.04%，报10913.84点。医疗器械指数涨2.91%，跑赢上证指数2.22%。前五大上涨个股分别为康众医疗、之江生物、大博医疗（002901）、易瑞生物（300942）、赛诺医疗。
本周机构观点：
天风证券（601162）本周观点**：
医疗设备2025年6月中标额同比持续稳健增长，环比出现小幅波动
医疗设备2025年6月中标总额126.18亿元掌心策略，同比增长30%，招标持续回暖；2025H1医疗设备整体中标总额838.17亿元，整体同比增长64%；
国产设备中标金额持续回暖，超声及磁共振等品类同比增速较高
迈瑞医疗（300760）2025年6月中标总额6.23亿元，同比增长15%，其中，监护设备增速最快，同比增长28%；2025H1迈瑞医疗整体中标总额42.58亿元，整体同比增长64%；联影医疗2025年6月中标总额7.69亿元，同比增长35%，其中，磁共振增速最快，同比增长90%；2025H1联影医疗整体中标总额48.41亿元，整体同比增长53%；开立医疗（300633）2025年6月中标总额1.02亿元，同比增长73%，其中，超声增速最快，同比增长76%；2025H1开立医疗整体中标总额6.42亿元，整体同比增长115%；澳华内镜2025年6月中标总额0.27亿元，同比下降46%；2025H1澳华内镜整体中标总额2.35亿元，整体同比增长57%；万东医疗（600055）2025年6月中标总额2.22亿元，同比增长416%；2025H1万东医疗整体中标总额7.29亿元，整体同比增长107%；山外山2025年6月中标总额0.30亿元，同比增长222%；2025H1山外山整体中标总额1.86亿元，整体同比增长211%。
进口品牌中标金额快速增长，超声同比增速较高
飞利浦2025年6月中标总额6.58亿元，同比下降4%，其中超声同比增长41%；2025H1飞利浦医疗整体中标总额45.7亿元，整体同比增长61%；西门子2025年6月中标总额9.78亿元，同比增长48%，其中超声增速最快，同比增长192%，2025H1西门子整体中标总额60.74亿元，整体同比增长60%；GE医疗2025年6月中标总额14.47亿元，同比增长49%，2025H1GE整体中标总额67.36亿元，整体同比增长56%。
风险提示：政策波动的风险，个别公司业绩不及预期，市场震荡风险，个别公司研发进度不及预期，数据统计误差
**平安证券本周观点**：
设备招投标景气度持续掌心策略，公司报表端拐点有望来临。
2025年以来，国内大规模设备更新持续推进，各省市设备更新及县域医共体采购大单频现，医疗设备大规模集采陆续推进，带动设备招投标需求持续释放。根据众成数科统计，2025年上半年，我国医疗器械招投标整体市场规模超800亿元，同比增长超过60%；从月度趋势来看，各月招投标规模同比持续增长，25年1月/2月/3月/4月/5月/6月采购规模分别为174亿元/113亿元/140亿元/150亿元/134亿元/126亿元，同比分别+41%/+78%/+113%/+82%/+69%/+30%，招投标恢复显著，尽管6月同比增速有所回落，但招投标绝对值仍处于高景气状态。
2025年6月，国内大规模设备更新及县域医共体设备更新市场活跃，从采购端来看，主要由辽宁、海南、宁夏、福建、山西等省份推动，设备更新以影像设备为核心，基层医疗设备升级需求持续释放。随着招投标明显提速，上市公司报表端业绩有望逐步迎来改善拐点，如迈瑞医疗明确表示从2025Q3开始总体业绩将出现明显复苏。
头部公司受益于设备更新招投标复苏显著。
分设备来看，采购规模进入25年后保持高位水平，单六月份来看，超声采购规模13.91亿元（yoy+49%）、CT19.38亿元（yoy+59%）、MRI15.31亿元（yoy+64%）、DR2.69亿元（yoy+49%）、DSA7.30亿元（yoy+19%）、消化道内镜4.38亿元（yoy+21%）。
从国产各公司招投标趋势来看，基本上与行业趋势趋同，单6月份来看，迈瑞6.23亿（yoy+15%）、联影7.69亿元（yoy+35%）、开立1.02亿元（yoy+73%，其中超声0.56亿、yoy+76%，内镜0.46亿、yoy+72%）、澳华0.27亿元（yoy-46%）。
投资建议：关注医疗设备高端化、智能化完善布局的国产领军企业。
展望2025年，设备更新政策仍然值得期待；而2025年以来，医疗行业政策红利释放，市场需求增长，各类医疗设备更新进行火热。在国家资金的加持下，县级医院及城乡基层医疗机构采购项目逐步释放，逐渐成国内医疗设备更新采购增量蓝海。招投标的不断恢复有望带动公司报表端业绩迎来拐点，建议关注医疗设备高端化、智能化完善布局的国产领军企业，如迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜等。
风险提示：数据统计偏差、政策落地不及预期、招投标恢复不及预期、价格波动等风险。
行业新闻摘要：
龙头公司动态：
1、迈瑞医疗：1）江苏首推免陪照护病房AI助手 迈瑞医疗启元大模型助力医疗照护升级。
2、万泰生物（603392）：1）万泰生物：九价HPV疫苗定价499元/支，正全力推进疫苗WHO PQ认证进程。2）两大板块短期销售承压，新疫苗获批能否助力万泰生物业绩。3）预亏1.6亿元，万泰生物HPV疫苗能否靠价格战突围。
行业涨跌幅：
日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-011.02%0.39 25-07-02-0.68%-0.09 25-07-030.15%0.18 25-07-04-0.25%0.32 25-07-070.75%0.02 25-07-08-0.24%0.70 25-07-090.07%-0.13 25-07-10-0.13%0.48 25-07-110.36%0.01 25-07-140.53%0.27 25-07-150.39%-0.42 25-07-160.92%-0.03 25-07-170.43%0.37 25-07-18-0.06%0.50%行业指数估值：
日期市盈率2024-12-3149.932023-12-2951.49行业市值前二十个股涨跌幅：
股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅迈瑞医疗1.92%-1.74%-19.05%联影医疗1.91%0.76.74%万泰生物0.87%-4.58%-18.22%新产业-1.18%-6.66%-16.35%惠泰医疗-1.70%5.143.68%鱼跃医疗1.30%-0.59%-6.64%乐普医疗0.54.97.47%华大智造3.41%0.54D.16%安图生物1.16%2.93%-10.39%英科医疗11.20'.43%5.49%九安医疗7.04%8.91%-2.87%热景生物6.42A.14h3.77%健帆生物0.97%9.20%-17.96%奕瑞科技-0.81%3.43%8.82%大博医疗14.27.02p.95%威高血净-0.19%1.49%-25.21%山东药玻1.39%2.08%-7.92%南微医学9.80!.63".84%欧普康视1.85%7.47%-1.70%佰仁医疗2.07%0.76%0.60%行业相关的ETF有华夏中证全指医疗器械ETF（562600）、汇添富中证全指医疗器械ETF（159797）、医疗器械ETF（159883）、招商中证全指医疗器械ETF（159898）、医服ETF（516610）、保健ETF（516790）掌心策略
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